7.1
Sijoituspalvelulaki
1 luku Yleiset säännökset
2 §.Poikkeukset lain soveltamisalasta. Pykälän 1 momentin 4 kohdan a ja c alakohtaa ehdotetaan muutettavaksi vastaamaan muutosdirektiivillä muutettua 2 artiklan 1 kohdan j alakohtaa. Muutoksen myötä a alakohtaa täsmennettäisiin uudella viittauksella luottolaitosdirektiivin I liitteeseen. Viittaus olisi merkityssisällöltään lähinnä tekninen suhteessa vanhaan sanamuotoon. Kohdan c alakohtaa muutettaisiin niin, että liiketoiminnan harjoittajan tulisi ilmoittaa Finanssivalvonnan pyynnöstä perusteet toiminnan määrittelemisestä oheistoiminnaksi, joka olisi muutos aikaisempaan pakolliseen vuosittaiseen ilmoitukseen.
Pykälän 1 momenttiin ehdotetaan lisäksi uutta 6 kohtaa, jonka mukaan lakia ei sovelleta EU:n joukkorahoitusasetuksen 2 artiklan 1 kohdan e alakohdassa tarkoitettuun joukkorahoituspalvelun tarjoajaan. Ehdotus perustuu Euroopan Parlamentin ja Neuvoston direktiiviin (EU) 2020/1504, jonka 1 artiklalla muutetaan rahoitusvälineiden markkinat II -direktiivin 2 artiklan 1 kohdan p alakohtaa. Pykälän 1 momentin 5 kohtaan tehtäisiin myös välimerkkiä koskeva tekninen muutos.
26 §.Muut määritelmät. Pykälään ehdotetaan lisättäväksi uusi määritelmä 18 kohdaksi ennenaikaisen takaisinmaksun mahdollistavasta lausekkeesta. Muutokset perustuvat muutosdirektiivin 4 artiklan 1 kohdan 44 a kohtaan. Samalla pykälään tehtäisiin viimeisen 17 kohdan välimerkkiä koskeva tekninen muutos.
7 luku Sijoituspalveluyrityksen toiminnan järjestäminen
7 §.Rahoitusvälineiden kehittäjän ja jakelijan velvollisuudet. Pykälään ehdotetaan lisättäväksi uusi 7 momentti. Momentin mukaan rahoitusvälineiden kehittäjän ja jakelijan velvollisuuksia koskevan pykälän 1—3 ja 6 momentin velvoitteita ei sovellettaisi sijoituspalveluyritykseen, jonka tarjoama sijoituspalvelu koskee joukkovelkakirjoja, joihin sisältyy ainoana johdannaisena 1 luvun 26 §:n uudessa 17 kohdassa tarkoitettu niin sanottu ennenaikaisen takaisinmaksun mahdollistava lauseke. Vaatimuksia ei myöskään sovellettaisi sijoituspalveluyritykseen, joka tarjoaa tai markkinoi rahoitusvälinettä yksinomaan sijoituspalvelulain 10 luvun 13 §:ssä tarkoitetulle hyväksyttävälle vastapuolelle. Lisäys perustuu muutosdirektiivillä lisättyyn uuteen 16 a artiklaan.
10 luku Menettelytavat asiakassuhteessa
4 §.Soveltuvuuden ja asianmukaisuuden arviointi. Pykälään ehdotettaisiin uutta 2 momenttia, joka perustuu muutosdirektiivillä 25 artiklan 2 kohtaan lisättyyn uuteen kolmanteen alakohtaan. Uusi momentti koskee rahoitusvälineiden vaihtoon liittyviä niin sanottuja switching-tilanteita, joissa asiakkaan sijoitusstrategian mukaisesti toteutetaan rahoitusvälineen vaihto. Momentin sijoitusneuvontaa tai omaisuudenhoitoa asiakkaalle tarjoavan sijoituspalveluyrityksen on hankittava riittävät tiedot asiakkaan sijoituksesta ja analysoitava rahoitusvälineen vaihtamisen kustannukset ja hyödyt, jos liiketoimeen liittyy rahoitusvälineen myynti ja toisen rahoitusvälineen ostaminen tai sellaisen oikeuden käyttäminen, jolla muutetaan olemassa olevaa rahoitusvälinettä. Sijoitusneuvontaa tarjoavan sijoituspalveluyrityksen on ilmoitettava asiakkaalle, ovatko rahoitusvälineen vaihtamisesta aiheutuvat hyödyt suuremmat kuin vaihtoon liittyvät kustannukset.
Uuden momentin lisäyksen seurauksena pykälän 3 ja 4 momentti siirtyy 4 ja 5 momentiksi. Pykälätekstiin tehtäisiin muuttunutta numerointia koskevat tekniset täsmennykset.
Muutoksella on yhteys myös sijoituspalvelulain 10 lukuun ehdotettavaan uuteen 12 a §:ään, jonka mukaan ammattimaisiin sijoittajiin liittyviä liiketoimia eivät koskisi tässä pykälässä tarkoitetut vaatimukset.
5 §.Sijoituspalveluyrityksen tiedonantovelvollisuus. Pykälään ehdotetaan lisättäväksi uusi 2 ja 3 momentti, jotka koskisivat sijoituspalveluyrityksen velvollisuutta ilmoittaa asiakkaalle kuluja ja velotuksia (kuluraportointi) koskevat tiedot silloin, kun toimeksianto on toteutettu etäviestimen välityksellä. Säännös muistuttaisi muotoilultaan 10 luvun 7 §:ssä olevaa soveltuvuuslausuntoa koskevaa velvoitetta.
Uuden 2 momentin mukaan kun rahoitusvälineestä tehdään osto- tai myyntitoimeksianto käyttäen etäviestintä, joka estää kuluja ja veloituksia koskevien tietojen toimittamisen asiakkaalle etukäteen, sijoituspalveluyritys voi toimittaa tiedot joko sähköisessä muodossa tai ei-ammattimaisen asiakkaan pyynnöstä paperilla ilman aiheetonta viivytystä toimeksiannon toteuttamisen jälkeen, jos asiakas on antanut suostumuksensa siihen, että tiedot toimitetaan ilman aiheetonta viivytystä toimeksiannon toteuttamisen jälkeen (1 kohta). Lisäksi edellytyksenä on, että sijoituspalveluyritys on antanut asiakkaalle mahdollisuuden lykätä toimeksiannon toteuttamista siihen asti, kunnes asiakas on saanut tiedot (2 kohta).
Uuden 3 momentin mukaan sijoituspalveluyrityksen on lisäksi annettava asiakkaalle mahdollisuus saada tiedot kuluista ja veloituksista puhelimitse ennen toimeksiannon toteuttamista. Muutokset perustuisivat muutosdirektiivillä 24 artiklan 4 kohtaan lisättyyn uuteen kolme ja neljä alakohtaan.
Tämän säännöksen lisäksi rahoituspalveluiden ja rahoitusvälineiden etämyyntiin sovelletaan mitä kuluttajansuojalain 6 a luvussa säädetään.
5 b §.Tietojen toimittaminen asiakkaalle. Sijoituspalvelun 10 lukuun ehdotettaisiin lisättäväksi uusi 5 b § tietojen toimittamisesta asiakkaalle, joka vastaisi muutosdirektiivin 24 artiklan uutta 5 a kohtaa. Muutoksen seurauksena kaikki asiakkaalle tapahtuva viestintä toteutettaisiin jatkossa sähköisessä muodossa. Sähköisellä muodolla tarkoitetaan muutosdirektiivillä lisätyn 4 artiklan 1 kohdan uuden 62 a alakohdan mukaan mitä tahansa muuta pysyvää välinettä kuin paperia. Pykälällä ei sinänsä ole tarkoitus muuttaa sijoituspalveluyrityksien velvoitetta toteuttaa raportointi pysyvällä välineellä, mutta muutoksen myötä pysyvällä välineellä raportoimista ei luonnollisesti enää pääsääntöisesti suoriteta paperisessa muodossa.
Pykälän 1 momentin mukaan sijoituspalveluyrityksen tulee lähtökohtaisesti toimittaa kaikki sijoituspalvelulain mukaan asiakkaalle annettavat tiedot sähköisessä muodossa. Käytännössä säännös tarjoaa huojennuksen sijoituspalveluyritykselle, sillä sen ei enää tarvitse raportoida asiakkaille paperisessa muodossa. Muutoksen myötä sijoituspalveluyritys voi ilman erillistä asiakkaalle tehtävää ilmoitusta siirtyä raportoimaan sähköisessä muodossa. Ennen kaikkea muutos mahdollistaa asiakkaalle oikeuden vastaanottaa raportointia sähköisessä muodossa ilman paperisessa muodossa tehtävän raportoinnin aiheuttamaa kuormitusta. Tämän seurauksena asiakkaalla ei ole enää lakiin perustuvaa oikeutta vaatia sijoituspalveluyritykseltä raportointia paperisessa muodossa. Säännös koskee kaikkia asiakasryhmiä.
Pykälän 2 momentti muodostaisi kuitenkin poikkeuksen 1 momentissa esitetystä pääsäännöstä. Momentin mukaan sijoituspalveluyrityksen on ensinnäkin aina ilmoitettava ei-ammattimaiselle asiakkaalle, että tiedot voidaan toimittaa sähköisessä muodossa tai paperilla. Käytännössä sijoituspalveluyritys voisi erimerkiksi ilmoittaa ehdotetun lain voimaantulon jälkeen tulevalle uudelle ei-ammattimaiselle asiakkaalle mahdollisuudesta paperiseen raportointiin sijoituspalvelusopimuksen solmimisen yhteydessä. Sijoituspalveluyrityksen on aina toimitettava tiedot ei-ammattimaisen asiakkaan pyynnöstä paperilla maksutta. Käytännössä säännös tarkoittaisi sitä, että ei-ammattimaisella asiakkaalla on edelleen 1 momentista poiketen lakiin perustuva oikeus vaatia raportointia paperisessa muodossa.
Pykälään liittyy myös siirtymäsäännös, jossa käsitellään tarkemmin sitä, miten sijoituspalveluyrityksen tulee tehdä ilmoitus siirtymisestä sähköiseen raportointiin sen nykyiselle ei-ammattimaiselle asiakkaalle, joka vastaanottaa paperista raportointia.
6 §.Kannustimet. Sijoituspalvelulain 10 luvun 6 §:ään lisättäisiin uusi 9 ja 10 momentti muutosdirektiivillä lisättyä 24 artiklan uutta 9 a kohtaa vastaavasti. Lisäys koskee niin sanotun pk-yrityksiin kohdistuvan sijoitustutkimuksen helpottamista.
Uuden 9 momentin mukaan asiakkaalle omaisuudenhoitoa tai muuta sijoitus- tai oheispalvelua tarjoavat sijoituspalveluyrityksen, joka vastaanottaa kolmannen tuottamaa tutkimusta, katsotaan täyttävän pykälän 1 momentissa säädetyt vaatimukset, jos se täyttää kaikki kolme momentissa asetettua vaatimusta. Ensinnäkin sijoituspalveluyrityksen on ennen toteutuspalvelun tai tutkimuspalvelun toimittamista tehtävä sopimus tutkimuspalvelun tarjoajan kanssa, jossa yksilöidään, mikä osa toteutuspalveluja ja tutkimusta koskevista yhdistetyistä maksuista tai yhteismaksusta kohdistuu itse tutkimukseen (1 kohta). Toiseksi sijoituspalveluyrityksen on ilmoitettava asiakkaalle tutkimuksen toimittaville kolmansille osapuolille suoritetuista toteutuspalveluja ja tutkimusta koskevista yhteismaksuista (2 kohta). Kolmanneksi se tutkimus, josta yhdistetyt maksut tai yhteismaksu suoritetaan, tulee koskea liikkeeseenlaskijaa, jonka markkina-arvo oli enintään miljardi euroa tutkimuksen toimittamista edeltäneiden 36 kuukauden aikana kalenterivuoden lopun hintatarjousten perusteella tai oman pääoman perusteella niiltä tilikausilta, joina niitä ei ollut listattu (3 kohta).
Pykälän uudessa 10 momentissa määriteltäisiin tarkemmin se, mitä edellä 9 momentissa tarkoitettu tutkimus on. Tutkimusta olisi ensinnäkin tutkimusaineisto tai -palvelu, joka liittyy yhteen tai useampaan rahoitusvälineeseen tai muuhun omaisuuserään taikka rahoitusvälineiden tosiasiallisiin tai potentiaalisiin liikkeeseenlaskijoihin, tai joka liittyy läheisesti tiettyyn toimialaan tai markkinaan siten, että ne vaikuttavat kyseisen toimialan tai markkinan rahoitusvälineitä, omaisuuseriä tai liikkeeseenlaskijoita koskeviin näkemyksiin. Tutkimusta olisi myös aineisto tai palvelu, joissa suositetaan tai ehdotetaan suoraan tai välillisesti sijoitusstrategiaa ja esitetään perusteltu näkemys rahoitusvälineiden tai omaisuuserien nykyisestä tai tulevasta arvosta tai hinnasta, tai joka sisältää muunlaisia analyysejä ja uudenlaisia näkemyksiä ja jossa tehdään uuteen tai olemassa olevaan tietoon perustuvia päätelmiä, joilla voidaan vaikuttaa sijoitusstrategiaan ja jotka voivat olla merkityksellisiä ja tuoda lisäarvoa päätöksille, joita sijoituspalveluyritys tekee sellaisten asiakkaiden lukuun, joita kyseisestä tutkimuksesta veloitetaan.
12 a §.Liiketoimet ammattimaisen asiakkaan kanssa. Sijoituspalvelulain 10 lukuun ehdotettaisiin lisättäväksi uusi 12 a §, joka perustuu muutosdirektiivillä lisättyyn uuteen 29 a artiklaan. Pykälä koskisi sijoituspalveluyrityksen velvollisuuksia liiketoimien toteuttamisessa ammattimaisten asiakkaiden kanssa. Pykälän myötä sijoituspalveluyrityksille mahdollistettaisiin tiettyjä helpotuksia asiakasmenettelyiden suhteen.
Pykälän 1 momentin mukaan sijoituspalveluyritys, joka tarjoaa muita palveluita kuin sijoitusneuvontaa tai omaisuudenhoitoa ammattimaiselle asiakkaalle, voisi tehdä liiketoimia ammattimaisen asiakkaan kanssa ilman, että liiketoimeen on sovellettava sijoituspalvelulain 10 luvun 5 §:n 1 momentin 3 kohdassa tarkoitettuja velvollisuuksia. Nämä velvollisuudet käsittävät kuluja ja liitännäisiä veloituksia koskevia tietoja. Tietojen on sisällettävä sekä sijoitus- että oheispalveluihin liittyvät tiedot, myös neuvonnan kulut, asiakkaalle suositellun tai markkinoidun rahoitusvälineen kulut ja se, miten asiakas voi maksaa ne, sekä myös tiedot mahdollisten kolmansien osapuolten maksujen osalta. Sijoituspalveluyrityksellä säilyisi siis edelleen 5 §:n 1 momentin 3 kohdan velvollisuus silloin, kun se tarjoaa sijoitusneuvontaa ja omaisuudenhoitoa ammattimaiselle asiakkaalle.
Sen sijaan silloin kun sijoituspalveluyritys tarjoaa sijoituspalveluita ammattimaiselle asiakkaalle, pykälän 2 momentin mukaan sijoituspalveluyritys voisi tehdä liiketoimia ammattimaisen asiakkaan kanssa ilman, että liiketoimeen on sovellettava sijoituspalvelulain 10 luvun 4 §:n 2 momentissa tai 7 §:ssä tarkoitettuja velvollisuuksia, ellei ammattimainen asiakas ilmoita sijoituspalveluyritykselle sähköisessä muodossa tai paperilla haluavansa käyttää kyseisiä oikeuksia.
Sijoituspalvelulain 10 luvun 4 §:n 2 momentin mukaan, jos sijoituspalveluyritys tarjoaa muuta sijoituspalvelua kuin sijoitusneuvontaa ja omaisuudenhoitoa, sen on ennen sijoituspalvelun tarjoamista pyydettävä asiakkaalta tiedot tämän kyseistä rahoitusvälinettä tai sijoituspalvelua koskevasta sijoituskokemuksesta ja -tietämyksestä voidakseen arvioida, onko suunniteltu rahoitusväline tai sijoituspalvelu asiakkaan kannalta asianmukainen. Kun suunnitellaan palvelujen tai tuotteiden yhdistelmää, on arvioitava yhdistelmän asianmukaisuutta kokonaisuudessaan. Jos sijoituspalveluyritys katsoo asiakkaalta saamansa tiedon perusteella, ettei tuote tai palvelu ole asiakkaalle asianmukainen, sijoituspalveluyrityksen on varoitettava asiakasta. Jos asiakas ei anna riittäviä tietoja tai kieltäytyy antamasta pyydettyjä tietoja, sijoituspalveluyrityksen on varoitettava asiakasta siitä, ettei se voi arvioida rahoitusvälineen tai palvelun asianmukaisuutta asiakkaalle. Varoitus voidaan antaa vakiomuodossa. Sijoituspalvelulain 10 luvun 7 § taas koskee tietojen antamista asiakkaalle.
Pykälän 3 momentin mukaan sijoituspalveluyrityksen on pidettävä kirjaa 2 momentissa tarkoitetuista asiakkaan ilmoituksista.
13 §.Liiketoimet hyväksyttävän vastapuolen kanssa. Pykälän 1 momenttiin ehdotettaisiin tehtäväksi täsmennyksiä 30 artiklan 1 kohtaan tehtyjä muutoksia vastaavasti. Muutoksen myötä sijoituspalveluyrityksen ei enää jatkossa tarvitsisi noudattaa sijoituspalvelulain 10 luvun 5 §:n 1—3 momenttia tai 7 §:n 1 momenttia hyväksyttävien vastapuolten kanssa toimiessa. Sijoituspalvelulain 10 luvun 5 §:n 1—3 momentti koskee muun muassa kuluista ja veloituksista koskevien tietojen ilmoittamista sijoittajalle ja riskien ymmärrettävyyttä. Sijoituspalvelulain 10 luvun 7 §:n 1 momentti koskee säännöllisiä sijoittajalle annettavia ilmoituksia mm. kustannuksista ja palvelun luonteesta. Toisin sanoen, sijoituspalveluyrityksen voi tehdä liiketoimia hyväksyttävän vastapuolen kanssa soveltamatta sijoituspalvelulain 10 luvun 1—9 §:ää. Tästä huolimatta sijoituspalveluyrityksen on toimittava suhteissaan hyväksyttäviin vastapuoliin rehellisesti, tasapuolisesti ja ammattimaisesti. Keskinäisen viestinnän on oltava tasapuolista ja selkeää eikä harhaanjohtavaa ottaen huomioon hyväksyttävän vastapuolen ja sen liiketoiminnan luonne.
Voimaantulo. Laki ehdotetaan tulemaan voimaan samanaikaisesti muiden säädösmuutosten kanssa 28.2.2022. Lain 1 luvun 2 §:n 1 momentin 5 ja 6 kohta ehdotetaan kuitenkin tulemaan voimaan mahdollisimman pian.
Siirtymäsäännös. Lakiin lisättäisiin siirtymäsäännös, jonka nojalla lain 10 luvun uudessa5 b §:ssä tarkoitettu sijoituspalveluyritys on velvollinen ilmoittamaan nykyiselle ei-ammattimaiselle asiakkaalle, jolle sijoituspalveluyritys toimittaa tietoja paperisessa muodossa, että tietojen toimittamisessa siirrytään automaattisesti sähköiseen muotoon, ellei nykyinen ei-ammattimainen asiakas erikseen ilmoita haluavansa vastaanottaa tietoja edelleen paperisessa muodossa kahdeksan viikon kuluessa.
Sijoituspalveluyrityksen tulee toimittaa kyseinen ilmoitus nykyiselle ei-ammattimaiselle asiakkaalle vähintään kahdeksan viikkoa ennen seuraavaa tietojentoimitusajankohtaa, jonka se on sopinut yhdessä asiakkaan kanssa tai joka tapahtuu sääntelyn mukaisesti tämän lain voimaantulosta. Siirtymäsäännöksen tarkoituksena on varmistaa se, että sijoituspalveluyritys jättää muutosdirektiivin 24 artiklan 5 a kohdan kolmannessa alakohdassa edellytetyn riittävän vähimmäisajan ei-ammattimaiselle asiakkaalle ilmoitukseen vastaamiseksi kansallisen lain voimaantulosta laskettuna. Aikaisin ajankohta, jolloin sijoituspalveluyritys voisi tehdä ilmoituksen asiakkaalle, olisi lain voimaantuloa seuraava päivä. Mikäli asiakas ei vaadi tietojen toimittamista paperisessa muodossa, aikaisin ajankohta, jolloin sijoituspalveluyritys voi siirtyä toimittamaan tietoja sähköisesti olisi siten kahdeksan viikon kuluttua lain voimaantulosta. Sijoituspalveluyrityksen ei tarvitse tehdä ilmoitusta sellaisella nykyiselle ei-ammattimaiselle asiakkaalle, joka on vastaanottanut tietoja sähköisessä muodossa jo ennen tämän lain voimaantuloa.
Nykyisellä ei-ammattimaisella asiakkaalla tarkoitettaisiin sellaista asiakasta, joka oli sijoituspalveluyrityksen asiakas ennen tämän lain voimaantuloa.
7.2
Laki kaupankäynnistä rahoitusvälineillä
1 luku Soveltamisala ja määritelmät
2 §.Määritelmät. Kaupankäynnistä rahoitusvälineillä annetun lain määritelmiä koskevaan pykälään ehdotettaisiin lisättäväksi neljä uutta määritelmää. Pykälän 1 momentin uudeksi 35 kohdaksi lisättäisiin maatalousalan hyödykejohdannaisen määritelmä, jonka mukaan kyse olisi johdannaissopimuksesta, joka liittyy Euroopan parlamentin ja neuvoston asetuksen (EU) N:o 1308/2013 1 artiklassa ja liitteessä I olevassa I—XX ja XXIV/1 osassa lueteltuihin tuotteisiin sekä Euroopan parlamentin ja neuvoston asetuksen (EU) N:o 1379/2013 liitteessä I lueteltuihin tuotteisiin. Käytännössä määritelmässä tarkoitetut maatalousjohdannaiset kattaisivat muun muassa ihmisravinnoksi käytettäviin viljoihin ja kalatalouden tuotteisiin liittyviä johdannaisia. Säännös perustuu muutosdirektiivillä muutettuun 4 artiklan 1 kohdan 59 alakohtaan.
Uusi 36 kohta sisältäisi uuden kriittistä tai merkittävää johdannaista koskevan määritelmän. Kriittisellä tai merkittävällä hyödykejohdannaisella tarkoitettaisiin johdannaista, jonka lopullisen position haltijoiden kaikkien nettopositioiden yhteenlaskettu määrä vastaa avoinna olevan sopimuksen kokoa, joka on keskimäärin 300 000 erää vuoden mittaisen ajanjakson aikana. Säännös perustuu muutosdirektiivillä muutetun 57 artiklan 1 kohtaan. Arvopaperimarkkinaviranomainen laatii tarkemmat tekniset säännökset, joiden perusteella kriittistä tai merkittävää johdannaista koskeva määritelmä saa yksityiskohtaisemman sisältönsä. Ensimmäinen versio standardeista toimitetaan komissiolle 28.11.2021 mennessä.
Momentin uudeksi 37 kohdaksi lisättäisiin arvopaperistettua hyödykejohdannaista koskeva määritelmä, joka tarkoittaisi arvopaperimarkkinalain 2 luvun 2 §:ssä tarkoitettua arvopaperia, jolla on liityntä hyödykkeeseen tai sijoituspalvelulain 1 luvun 14 §:n 9 kohdassa tarkoitetun rahoitusvälineen kohde-etuuteen. Säännös perustuu rahoitusvälineiden markkinat II -direktiivin 57 artiklan 1 kohdan d alakohtaan, jolla tarkoitetaan samaisen direktiivin 4 artiklan 1 kohdan 44 alakohdan c alakohdassa tarkoitettua siirtokelpoista arvopaperia, jolla on liityntä direktiivin I liitteen C osan 10 kohdassa tarkoitettuun hyödykkeeseen tai kohde-etuuteen.
Lisäksi momenttiin lisättäisiin uusi 38 kohta pääasiallista kaupallista toimintaa harjoittavasta konsernista, joka vastaa sijoituspalvelulain 1 luvun 2 §:n 1 momentin 4 kohdan a alakohdassa tarkoitettua konsernia. Käytännössä tällainen konserni ei harjoita pääasiallisena liiketoimintanaan sijoituspalveluiden tarjoamista tai CRD-direktiivin I liitteessä tarkoitettua pankkitoimintaa. Säännös perustuu muutosdirektiivillä lisättyyn 4 artiklan 1 kohdan 65 alakohtaan.
Momentin 34 kohtaan tehtäisiin tekninen välimerkkiä koskeva muutos.
3 luku Säännellyn markkinan toiminnan järjestäminen
26 §.Hyödykejohdannaispositioiden hoidon valvonta. Pykälän 1 momenttiin tehtäisiin muutos, jotta pykälän sanamuoto vastaisi muutosdirektiivin 57 artiklan 8 kohdan b alakohtaan tehtyä lisäystä muissa kauppapaikoissa samaan kohde-etuuteen perustuvissa hyödykejohdannaisissa, joilla on samat ominaispiirteet. Lisäys sisältäisi myös taloudelliselta kannalta vastaavat OTC-sopimukset.
7 luku Rahoitusvälineiden kaupankäynnin läpinäkyvyysvaatimukset
5 §.Kauppapaikan toimeksiannon toteutus. Pykälä kumottaisiin muutosdirektiivin 27 artiklan 3 kohdan nojalla. Kumoamisen jälkeen kauppapaikkojen, kauppojen sisäisten toteuttajien tai liiketoimen toteuttamispaikkojen ei enää olisi pakollista asettaa yleisön käyttöön tietoja liiketoimien toteuttamisen laadusta kyseisessä kauppapaikassa. Muutoksen seurauksena niin sanottua RTS 27:ää ei tarvitsisi enää soveltaa.
6 §.Hyödykejohdannaisia ja päästöoikeuksia koskevat tiedot. Pykälään 2 momenttiin tehtäisiin muutosdirektiivin 58 artiklan 1 kohdan toisen alakohdan mukaisesti lisäys, jonka mukaan momentissa tarkoitettuja tietoja ei tarvitsisi julkistaa tai antaa arvopaperistetuista hyödykejohdannaisista.
Pykälän 5 momenttiin tehtäisiin myös muutos, joka vastaisi muutosdirektiivin 58 artiklan 2 kohtaa. Muutoksen mukaan sijoituspalvelun tarjoajan, joka käy kauppaa hyödykejohdannaisilla, päästöoikeuksilla tai niiden johdannaisilla kauppapaikan ulkopuolella, on toimitettava sen kauppapaikan, jossa hyödykejohdannaisilla, päästöoikeuksilla tai niiden johdannaisilla käydään kauppaa, toimivaltaiselle keskusviranomaiselle tai mikäli toimivaltaista keskusviranomaista ei ole, sen kauppapaikan toimivaltaiselle viranomaiselle vähintään päivittäin täydellinen erittely taloudelliselta kannalta vastaaviin OTC-sopimuksiin liittyvistä positioistaan ja tarvittaessa kauppapaikassa kaupankäynnin kohteena olevista hyödykejohdannaispositioistaan, päästöoikeuspositioistaan sekä niiden johdannaisista, kuten myös positioista, joita pitävät hallussaan niiden asiakkaat ja näiden asiakkaiden asiakkaat aina loppuasiakkaaseen saakka.
10 luku Valvonta, salassapitovelvollisuus ja erityiset toimivaltuudet
3 §.Hyödykejohdannaisia koskevat erityiset toimivaltuudet. Pykälän 1 ja 2 momentin sanamuotoa muutettaisiin niin, että jatkossa ne kohdistuisivat vain maatalousalan hyödykejohdannaisiin sekä kriittisiin tai merkittäviin hyödykejohdannaisiin verrattuna vanhaan sanamuotoon, joka koski laajasti erilaisia hyödykejohdannaisia. 1 momenttiin tehtäisiin lisäksi tekninen täsmennys, jossa selkiytettäisiin Suomessa toimivaltaisena viranomaisena toimivan Finanssivalvonnan toimivaltuutta. Uuden sanamuodon mukaan olisi selvää, että Finanssivalvonnan toimivaltuudet raja-arvojen asettamisessa ulottuisivat luonnollisesti vain sellaisiin kauppapaikkoihin, joissa Finanssivalvonta on toimivaltainen viranomainen.
Lisäksi 2 momentista poistettaisiin viittaus komission delegoituun asetukseen (EU) 2017/591, sillä se korvataan uusilla teknisillä sääntelystandardeilla, joista ESMA toimittaa ensimmäisen luonnoksen viimeistään 28.11.2021. Teknisten sääntelystandardien keskeneräisyyden vuoksi säännöksen sanamuodossa ei voida tehdä tarkkaa viittausta uuteen alemman asteiseen säädökseen. Muutokset perustuisivat muutosdirektiivin 57 artiklan 1 ja 4 kohtaan.
Pykälän 3 momentti korvattaisiin uudella momentilla muutosdirektiivin 57 artiklan 1 kohdan toisen2 alakohdan mukaisesti. Muutoksen myötä positiolimiittejä koskevat poikkeukset laajenisivat. Momentin ensimmäinen alakohta vastaisi muotoilultaan voimassa olevan pykälän 3 momenttia, jonka mukaan 2 momentissa tarkoitetuissa teknisissä sääntelystandardeissa määritellyn finanssialan ulkopuolisen yhteisön positioihin tai tällaisen yhteisön lukuun pidettyihin positioihin, jotka vähentävät kyseisen yhteisön kaupalliseen toimintaan välittömästi liittyviä riskejä, ei sovelleta positiolimiittisääntelyä (1 kohta). Finanssialan ulkopuolisella yhteisöllä on tarkoitettu komission delegoidun asetuksen (EU) 2017/591 2 artiklassa määriteltyä yhteisöä.
Lisäksi positiolimiittejä koskevaa poikkeusta sovellettaisiin jatkossa pääasiassa kaupallista toimintaa harjoittavaan konserniin kuuluvan ja tähän pääasiassa kaupallista toimintaa harjoittavaan konserniin kuuluvan finanssialan ulkopuolisen yhteisön lukuun toimivan finanssialan yhteisön positioihin tai sen lukuun pidettyihin positioihin, kun kyseiset positiot objektiivisesti mitattavalla tavalla vähentävät kyseisen finanssialan ulkopuolisen yhteisön kaupalliseen toimintaan välittömästi liittyviä riskejä (2 kohta). Pääasiassa kaupallista toimintaa harjoittavalla konsernilla tarkoitettaisiin sijoituspalvelulain 1 luvun 2 §:n 1 momentin 4 kohdassa määriteltyä konsernia. Kyseinen määritelmä perustuu muutosdirektiivillä 4 artiklan 1 kohdan uudeksi 65 alakohdaksi lisättyyn määritelmään.
Kolmanneksi poikkeusta voisivat hyödyntää finanssialan ja finanssialan ulkopuolisen vastapuolen sellaisiin positioihin, jotka ovat objektiivisesti mitattavalla tavalla seurausta liiketoimista, jotka on toteutettu likviditeetin tarjoamista kauppapaikalle koskevien velvoitteiden täyttämiseksi (3 kohta).
Lopuksi positiolimiittejä ei tarvitsisi soveltaa arvopaperistettuihin hyödykejohdannaisiin, joilla tarkoitettaisiin arvopaperimarkkinalain 1 luvun 2 §:ssä tarkoitettua arvopaperia, jolla on liityntä sijoituspalvelulain 1 luvun 14 §:n 1 momentin 9 kohdassa tarkoitettuun rahoitusvälineen hyödykkeeseen tai kohde-etuuteen (4 kohta).
Finanssivalvonnasta annetun lain 37 d § sisältää säännöksen kaupankäynnistä rahoitusvälineillä annetun lain 10 luvun 3 §:ssä tarkoitettujen hyödykejohdannaispositioiden valvonnasta.